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        cxo是什么意思(cxo行業概念龍頭股)

        中國電信兩個跌停,股民戲說本周遭遇了現實版電信詐騙。與之相反,今天美迪西大漲15CM,創歷史新高,帶動CXO暴漲,說明懂點估值預防詐騙還是有用的。前期CXO股票 也出現了一輪回調。從表象上看,醫藥企業的研發紅海競爭,也會波及CXO企業,一般股民的理解,真正具備獨特性的化學藥,制藥企業會選擇自己研發。但事實上,根據科斯定律,企業和市場是有邊界的,CXO的成本比企業自己研發成本降低30%左右,新藥研發周期縮短3-5年。如此藥企為何一定要自己研發?中國的新冠疫苗研發之所以這么快,全部研發流程都是CXO公司在做!當前CXO企業基本面依然強勁。從業績上看,藥明康德上半年扣非凈利潤增長88%,營收增長45%??谍埢煽鄯窃鲩L46%-66%。業績增長強勁,當然估值總體偏高。

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        CXO當前分為CMO(供應材料)和CRO(提供服務),又可以分為臨床前和臨床。當前CXO類企業主要向全鏈條服務轉變,貫穿制藥企業研發的整個過程,包括CMO/CDMO和CRO,也包括臨床前和臨床、試產。尤其是新冠疫情以來,大量的疫苗和抗體研發和審批加速,各國都是緊急許可??鐕幤蠖际峭ㄟ^CXO企業提供中間體、完成繁雜的臨床試驗數據采集。中國的CXO企業在新冠疫苗研發中,還對接了全球制藥公司,諸如藥明康德,其海外收入占營收超過76%。所以,這個行業是有國際競爭力的行業,和當前仿制藥企業的“內卷”狀態有很大不同。海外藥物要進中國,中國藥物要去歐美,驗證療效和中間體、材料的本土化生產,都需要CXO企業。

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        當然,CXO也有一定的隱憂,那就是當前新冠疫情導致疫苗、抗體和藥物試驗方面需求大增,那么疫情結束,是不是CXO又要回到原先增長節奏?所以,隱憂是當前市場過度樂觀。但對于CXO的投資人,只要認定一點:當前我國創新主導制藥行業的格局沒有改變。只要這個大趨勢沒有改變,CXO的整體趨勢就不會改變。不過在挑選CXO股票的時候,建議傾向于研發全鏈條延伸的企業,比如藥明康德、康龍化成、泰格醫藥、凱萊英等等。綜合解決方案提供商未來在藥物研發領域有更好的服務連貫性。

        對于教育股,我們還是先強調風險,教育股尤其是K12教育風險清晰可見,政策對其影響很大,這是一定要 規避的。但教培行業的需求會否催生新的業務生態,尚屬未知。其實韓國當年也有過打擊教培的先例,目的是防止社會階層固化,讓教育更加公平,從1980開始到2005年結束政策,韓國最終發現打擊教培沒有解決問題。大量普通人的教培取消了,有錢人的家庭教師卻越來越火。最終大學里面還是富人居多。所以,有時候不改變高考的競爭性考試難題,打擊教培的作用有限。私人觀點僅供參考:最終的結果可能是教培市場規范,完全取締的政策,預計在幾年后會有松動。當然,最終還是需要事實來驗證判斷。

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        對于醫藥行業,個人認為最近的業績恐慌性下跌,有一定的道理,連高盛的研究員都擔心的問飛鶴乳業,鼓勵三胎政策來了,嬰幼兒配方奶粉會政府集采免費提供嗎?外資和散戶如此恐懼集采,安徽宣布儀器耗材集采,市場能不恐慌嗎?帶量采購,創新藥競爭惡化都是醫藥的現實問題。但真正制約當前醫藥行業的依然是估值和創新能力。我們激進的認為,當前A股研發投入少于1億的化學藥和生物藥企業(不包括中醫藥,中醫藥個人劃入消費類),基本可以從你的股票池里面淘汰了!

        牛市中,我們強調你一定要參與熱點板塊,因為這就是牛市操作要訣!當一個板塊成為牛市領頭羊,他在整個牛市會貫穿始終。目前階段操作要點是什么?我們說目前A股處在平衡市中,操作的要訣是:好的機會是跌出來的!所以,我昨天講了最近醫藥板塊的操作要點:大跌大買,小跌小買。有人說這是賭氣,其實不是,這句話看似簡單,卻含大道理。就像太平天國革命的核心要訣就一句口號: “無處不均勻,無人不飽暖”。前段時間跌幅很明顯的互聯網、白酒和醫藥,相信下跌后這些板塊未來機遇將重新出現。從估值的角度來看,我們認為,港股互聯網科技股已經到了非常廉價的程度,中國乃至世界,未來互聯網的發展邏輯依然清晰可見,所以,只要你把握好抄底節奏,這時候膽子大一點干無妨!

        呂長順(凱恩斯) 證書編號:A0150619070003?!疽陨蟽热輧H代表個人投資建議,不構成買賣依據,股市有風險,投資需謹慎】


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